Aumento dos preços do petróleo pode forçar a subida das taxas de juro no Reino Unido, dizem economistas

Antes de uma reunião de responsáveis do Banco na quinta-feira, economistas afirmaram que embora um aumento das taxas de juro fosse provavelmente evitado esta semana, poderia haver algum no futuro devido ao conflito no Médio Oriente.

A economia do Reino Unido tem permanecido relativamente resiliente desde o início da guerra de Donald Trump contra o Irão, em Março, mas isto pode estar em risco após o reacender dos combates na semana passada, acrescentaram os economistas.

A quebra do frágil cessar-fogo entre os EUA e o Irão fez com que os preços do petróleo voltassem aos máximos registados em Abril e Maio, suscitando receios de que os preços mais elevados nas bombas provocassem um aumento da inflação.

O barril de petróleo Brent saltou acima de US$ 100 por barril (£ 75) na quinta-feira, antes de cair para US$ 96 na sexta-feira, bem acima dos US$ 71 registrados no início deste mês.

Os preços do gás dispararam antes do período crucial em que a maioria dos países europeus reabastecem as suas instalações de armazenamento a tempo de satisfazer a procura de aquecimento no Inverno.

Todos os principais bancos centrais dizem estar preocupados com o impacto da guerra no Médio Oriente e a sua influência na subida dos preços.

Espera-se que o comité de política monetária do Banco, composto por nove membros, vote na quinta-feira a favor da manutenção das taxas de juro e continue a mantê-las em 3,75% até pelo menos Dezembro, por uma margem de sete para dois. Isto reflecte a sua última reunião em Junho, quando dois responsáveis ??do comité votaram a favor do aumento das taxas para evitar o aumento da inflação.

Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank para o Reino Unido, disse que o cálculo pode mudar se a intensidade dos ataques aéreos for mantida e os canais marítimos que permitem aos petroleiros entrar e sair dos terminais petrolíferos permanecerem bloqueados.

Ele disse: "Vemos riscos ascendentes para as perspectivas das taxas de juro no curto prazo, muito dependentes da duração do choque energético que se desenrola. Uma segunda onda energética provavelmente amplificará a incerteza em torno da trajectória da inflação e o risco de efeitos de segunda ordem".

George Buckley, economista-chefe do Nomura para o Reino Unido e para a área do euro, disse que os mercados financeiros estavam a dar um sinal claro de que os preços mais elevados do petróleo se traduziriam em taxas de juro mais elevadas. "A US$ 90, eles veriam a necessidade de aumentos de um quarto e meio de ponto. A US$ 100, haveria necessidade de dois aumentos de 25 pontos-base", disse ele.

Mohamed El-Erian, professor da Universidade da Pensilvânia e antigo economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, sugeriu que um aumento sustentado dos preços do petróleo para 90 dólares por barril poderia ser suficiente para reescrever as previsões dos decisores políticos do Reino Unido.

Ele disse: "Se os preços do petróleo permanecerem acima dos 90 dólares por barril, um importante 'se', então a inflação global enfrentará uma pressão ascendente significativa. Isto, por sua vez, aumentaria as preocupações sobre os efeitos indirectos imediatos, incluindo o aumento dos preços dos alimentos impulsionado pelos custos de transporte do gasóleo, e efeitos secundários mais amplos ao longo do tempo.

“O resultado seria uma maior expectativa do mercado quanto a um aumento das taxas do Banco de Inglaterra, mesmo que os preços mais elevados da energia atuem como um imposto sobre a actividade económica.”

Ruth Gregory, economista-chefe adjunta da Capital Economics para o Reino Unido, disse que o pior cenário mostrava que se a inflação subisse para 7% nos próximos meses em resposta ao conflito no Médio Oriente, as taxas de juro do Reino Unido provavelmente subiriam de 3,75% para 4,75%.

Harvinder Kalirai, estrategista-chefe de moeda global da Alpine Macro, uma divisão da Oxford Economics, disse esperar que o Banco “analise o choque do petróleo e o ruído político” para manter as taxas estáveis por enquanto, antes de retomar os cortes no próximo ano.

Ele disse que o Reino Unido não era suficientemente forte para suportar um aumento no custo do combustível e taxas de juro mais elevadas: “A procura não é suficientemente forte para sustentar uma repercussão do choque energético, forçando as empresas a absorver custos mais elevados de factores de produção.”

Kalirai disse que, uma vez excluídos os elementos voláteis do cabaz da inflação – incluindo combustíveis e alimentos –, os preços cresceram lentamente, enquanto os pacotes salariais subiram a um ritmo mais lento.

Costas Milas, professor de economia da Universidade de Liverpool, disse que os choques nos preços do petróleo desencadearam longos períodos de inflação e devem ser combatidos rapidamente.

Ele disse: "Isto é demasiado desconfortável para o BoE permanecer inactivo, até porque o público continua insatisfeito com o BoE. Uma vez que a insatisfação aumenta com a inflação, o BoE deve agir rapidamente, aumentando as taxas de juro, possivelmente já em Setembro."

David Aikman, chefe do Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social, disse: “Quanto mais tempo a inflação permanecer acima da meta, maior será a mudança nas expectativas de inflação e os salários responderão – e, portanto, o Banco precisará aumentar as taxas”.

Os mercados financeiros também antecipam um aumento na próxima reunião do conselho do Banco Central Europeu, em 10 de Setembro. Aumentou as taxas de juro em Junho, pela primeira vez desde 2023, em resposta ao aumento da inflação causada pela guerra no Irão.

Os bancos centrais têm sido criticados por considerarem um aumento no custo dos empréstimos, com os críticos argumentando que os aumentos nas taxas de juro só piorarão a situação.