Por que um aumento modesto nas taxas de juros nos EUA não mudará muito para a maioria das empresas

Um aumento de 25 pontos base não altera significativamente os custos dos empréstimos para a maioria das empresas estabelecidas. Na verdade, isso não muda absolutamente nada.

Mas digamos que o Fed aumente a taxa dos fundos federais nesse montante. O resultado provavelmente seria um aumento da taxa básica de juros para 7%. A maioria dos meus clientes – pequenas empresas – não paga a taxa “prime” porque, bem… são pequenas empresas e geralmente são investimentos mais arriscados.

Portanto, muitas vezes pagam 1% ou 2% acima do valor principal. Será que este aumento da taxa de juro alterará as suas decisões de investimento, empréstimos e contratações? Não, não vai. Uma empresa que tomasse emprestado $ 500.000 de um banco para um empréstimo de equipamento de cinco anos, por exemplo, veria seus pagamentos anuais subirem de $ 120.942 para $ 121.658.

Mesmo que a taxa preferencial do banco saltasse para 8,5%, o seu pagamento anual aumentaria apenas para 123.099 dólares. Isso não é diferença suficiente para desencorajar meus clientes de avançar com um projeto de financiamento.

A realidade é que os mercados de capitais – mesmo para as pequenas empresas – estão bastante estáveis neste momento.

Alguns podem dizer que as startups podem ser espremidas. Mas, como sempre, isso depende do tipo de startup de que estamos falando. Se você trabalha com tecnologia – principalmente IA – o dinheiro está caindo do céu. O financiamento de capital de risco, especialmente para empresas de tecnologia e qualquer pessoa que mencione IA, disparou 51% no ano passado, para uns colossais 320 mil milhões de dólares. Se – como a maioria das pequenas empresas – você não for um candidato a capital de risco, descobrirá que os bancos também estão interessados ??em você. A Small Business Administration aumentou a disponibilidade de crédito para muitas pequenas empresas – especialmente fabricantes – e está a garantir um nível significativamente mais elevado de empréstimos bancários do que nos anos anteriores.

As aprovações de empréstimos para pequenas empresas mantiveram-se firmes em cerca de 52% no ano passado (contra 46% em 2021), de acordo com o Federal Reserve. A empresa de financiamento Biz2Credit informou recentemente que o volume de reembolso da dívida aumentou 24% e a cobertura da dívida melhorou de 0,57x no primeiro trimestre de 2025 para 1,40x no primeiro trimestre de 2026, “sugerindo que [pequenas e médias empresas] mais fortes demonstraram uma maior capacidade para gerir as suas obrigações mensais”.

E os consumidores? Os seus gastos são o principal factor por detrás do crescimento das pequenas empresas e, se atingirem o limite máximo do crédito, isso repercutirá em toda a economia.

Ainda assim, até agora, tudo bem. Os gastos dos consumidores aumentaram acentuadamente no mês passado, para uma taxa significativamente acima da inflação. As taxas de inadimplência e as baixas bancárias por saldos inadimplentes em cartões de crédito têm caído a cada trimestre desde 2024. O crédito ao consumidor permaneceu em “base sólida” em maio, de acordo com um relatório da agência de pontuação de crédito amplamente observado, com os dados sugerindo que os consumidores “se adaptaram em grande parte a um ambiente prolongado de taxas mais altas, apesar do aumento das despesas domésticas e do retorno dos pagamentos de empréstimos estudantis”.

Isto não significa que tanto as empresas como os consumidores não estejam isentos de desafios de financiamento. Existem 34 milhões de pequenas empresas e mais de 360 ??milhões de pessoas que vivem aqui, por isso é provável que haja uma percentagem não insignificante de pessoas e empresas que lutam para angariar fundos ou pagar as suas contas.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, o maior banco do país, partilhou recentemente as suas preocupações de que o próximo ciclo de crédito (uma resposta económica recorrente para quando os mutuários lutam para pagar, os incumprimentos e as perdas aumentam, os credores apertam fortemente os padrões e o crédito se torna escasso) será provavelmente mais difícil do que o esperado, apontando para 5,1 biliões de dólares em financiamento alavancado (crédito privado, obrigações de alto rendimento, empréstimos sindicalizados) como o principal ponto de tensão.

Um aumento excessivo da taxa de juros certamente poderia desencadear isso. Mas a empresa média de encanamento que empresta US$ 500.000 para equipamentos não ficará muito preocupada em comprar essa máquina com base em um aumento de taxa de um quarto de ponto. Eles decidem com base no fato de acreditarem que a demanda justificará o investimento.

Outro motivo de preocupação é o aumento das falências nos EUA. O American Bankruptcy Institute informou recentemente que os pedidos de falência de pequenas empresas “aumentaram” 67% no último trimestre em relação ao ano passado, graças à “inflação persistente, às taxas de juro elevadas e à instabilidade geopolítica” e alertou que a “restrição mais imediata é o acesso ao crédito”, uma vez que alguns credores estão a tornar-se mais cautelosos na extensão do financiamento devido às incertezas que continuam a desafiar as economias dos EUA e globais.

No entanto, e tal como Dimon, tanto Brian Moynhian como Charles Scharf – que dirigem o Bank of America e o Wells Fargo, respetivamente – ainda não levantaram bandeiras vermelhas. Na sua última divulgação de resultados, Moynihan disse que o seu banco “permanece atento à evolução dos riscos”, mas até agora tem visto “uma actividade saudável dos clientes, incluindo gastos sólidos dos consumidores e qualidade estável dos activos, indicando uma economia americana resiliente”.

Scharf relatou conclusões semelhantes, dizendo que “embora os mercados tenham sido voláteis, ainda vemos uma resiliência contínua na economia subjacente e a saúde financeira dos consumidores e das empresas que servimos permanece forte, embora o impacto dos preços mais elevados do petróleo provavelmente leve algum tempo a materializar-se”.

Então, o Fed aumentará as taxas de juros? Talvez. Mas eu não ficaria muito preocupado. Para muitas pequenas empresas estabelecidas, é pouco provável que um aumento modesto altere grandes decisões de investimento ou de contratação.